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铜：周三晚沪铜主力回调至103660元利创智投，伦铜运行至13311美金附近。
宏观中性。美国去年11月PPI、核心PPI同比涨幅为3%，高于预期，降息预期小幅下修。不过美国去年11月零售销售增速环比增长0.6%，经济基本面维持韧性。
基本面中性。昨日上期所铜仓单增加2.7万吨至14.9万吨，LME铜累库75吨至14.16万吨。铜价维持高位，终端订单清淡，消费疲软拖累库存持续回升。
总体来看，宏观情绪偏暖叠加偏强的基本面与节前备货支撑，预计铜价有望维持高位震荡，关注前高压力有效性，警惕前期获利抛压的回调风险。今日沪铜主力运行区间参考10.25-10.45万元/吨。策略上，短线区间为主，控制好仓位。
（虞璐彦 期货交易咨询从业信息：Z0023596，仅供参考）
镍&不锈钢：消息面上，印尼能矿部表示将2026年镍矿RKAB配额调整至2.5亿至2.6亿吨，利多靴子落地短期提振镍价。但向前看，镍市供需缺乏进一步矛盾，配额收紧预期前期已price-in，短期方面关注有色板块市场情绪氛围，中长期关注印尼RKAB配额补充变更情况。
操作上，镍不锈钢暂时观望。沪镍2602参考区间140000-165000元/吨。SS2603参考区间14000-15000元/吨。
重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠利创智投，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
（刘佳奇 期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）
多晶硅：受市场情绪回落影响，多晶硅价格继续低迷，现实基本面来看，infolink数据显示1月全球多晶硅排产将降至约11万吨左右。光伏下游出口退税取消短期或利好抢出口，但我们预计其对多晶硅需求的传导相对有限，供需双弱下预计多晶硅仍将有累库趋势。
PS2605预计运行区间43000-53000元/吨。操作上，空单持有。
重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
（刘佳奇 期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）
铝：隔夜氧化铝震荡偏弱，现货价格略有下滑。昨日05合约高开低走，技术面受到多根均线压制，合约持仓小幅增加。目前有色金属依然偏强对情绪有所支撑，但基本面偏弱使得上方压力仍存。供应端检修与新投并存，供应整体过剩，小幅回升至9600万吨左右。随着期货价格持续回落，期现价差有所收敛，但期现成交较少，下游观望情绪较浓。目前进口矿价格出现一定回落，氧化铝企业生产成本有一定下滑，市场对未来现货价格走弱仍有预期。当前仓单数量再次缓慢回升，基本面的压力将再次施压价格。
氧化铝05合约运行区间2500-2800元/吨利创智投，空单继续持有。
美国最高法院再次没能就特朗普关税政策案做出裁决，美股小幅下跌。能源成本上涨推动美11月PPI同比回升至3%，核心PPI环比低于预期。美联储就降息节奏存在分歧，宏观情绪略有降温。基本面看，随着铝价持续走高，持货商变现意愿增强，市场流通偏松。下游加工和终端消费环节畏高情绪较浓，广西某铝棒加工企业就开始停产检修，初加工环节减产、停产现象有增加趋势。周三主流消费地铝锭库存环比增加0.35万吨，累库主要地为无锡。高价向终端传导暂不顺畅。在市场情绪降温，基本面持续走弱背景下，25000附近压力依然较大。
沪铝02合约运行区间24500-25200元/吨，暂时观望。
（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
锌：隔夜锌价偏强震荡。宏观面，美国11月PPI数据增长超预期，零售销售亦超预期走强，宏观情绪多空交织。基本面看，国内TC下行出现放缓迹象，据百川盈孚调研，周内TC报价低价在1100元左右，1000以下接受意愿不强；海外报价跟随下滑，近期内外价差修复，进口货源略有补充。供应端，受自有矿比例较高的云南地区炼厂1月复产影响，月内锌锭环比增量为主。需求端，黑色表现低迷，镀锌等初端开工提振有限。整体而言，短期有色普涨行情出现分化，观望补涨资金能否带动突破整数关口。操作上，沪锌逢高止盈为主，主力合约运行区间24500-25500元/吨附近。
（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
铅：隔夜沪铅偏强震荡。基本面来看，供应侧，原生方面，TC表现仍然承压，不过原生炼厂检修计划调整，区域性紧缺局面略有缓和；再生方面，废电瓶产出预期下滑，叠加运输限制，回收商挺价意愿回升；再生铅冶炼利润亦有下滑，不过安徽地区环保管控有望解除，再生供应整体变动有限。消费侧，受新国标影响，终端消费者对新款车型接受意愿下滑，原本淡季氛围愈加浓厚。现货方面，国内社库节后归来小幅回升，绝对水平仍然偏低。总体而言，供需维持两弱，预计铅价区间震荡为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间17000-18000元/吨附近。
（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
铝合金：隔夜合金偏强震荡。宏观面，美国11月PPI数据增长超预期，零售销售亦超预期走强，宏观情绪多空交织。基本面看，原料端，年初恰逢废铝回收淡季，不过合金价格冲高后冶炼利润同样水涨船高；供需端，大小厂生产订单不一，下游需求订单环比下滑，现货成交仍由贸易商带动。价差方面，AD-AL盘面主力价差低位企稳，保太报价涨至23600。总体来看，现货表现一般，观望能否跟随沪铝形成突破。操作上，铝合金暂观望，主力合约运行区间23000-24000元/吨附近。
（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
贵金属：贵金属表现分化，黄金铂金小幅上涨，白银继续强势突破，钯金收跌表现较软，行情仍主要由乐观情绪与投机资金主导波动显著，当前市场对美联储独立性削弱的担忧加剧，以及美最高法对特朗普关税裁决迟迟未定消息刺激，对贵金属价格起支撑作用。不过美国零售销售增速超预期显示美国经济坚挺迹象，同时PPI数据超预期使得通胀担忧仍存，降息预期降温对贵金属形成压力。当下贵金属各品种价格均处于高位，且对消息面边际变动敏感，价格波动风险仍存，需注重仓位管理与风险控制。
操作上，黄金长线多单可继续持有，银铂钯暂观望。沪金2604参考区间1010-1060元/克，沪银2604参考区间22000-24500元/千克，广铂2606参考区间600-650元/克，广钯2606参考区间460-510元/克。
（王彦青 期货交易咨询从业信息：Z0014569，仅供参考）
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责任编辑：李铁民 利创智投
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